来源：中国经营报   作者：华气能源猎头

韩国最大的能源化工企业SK集团再度牵手国内最大的燃气企业之一的中国燃气，不过此次两者发力的领域却是渐被市场抛弃的LPG(液化石油气)业务。

5月13日下午，SK集团副会长崔昌源、SK燃气社长金正根一行到访中国燃气深圳总部。集团总裁刘明辉、执行总裁黄勇等参与会晤并签订一系列战略合作备忘录，共同开发国内外LPG市场。

作为中国燃气的主要股东之一，SK此前曾被曝出意图控制中国燃气。从2007年后两者也多有接触和合作，此次合作再度引发市场广泛关注。中国燃气在接受《中国经营报》记者采访时表示，中国燃气一直与SK紧密合作，SK 为中国燃气的主要股东，是中燃长期的合作伙伴。

LPG逆势替代LNG

记者从中国燃气方面获悉，会晤中双方就中燃LPG事业推进情况及未来计划、SK燃气对中国LPG市场分析及双方共同发展目标等内容进行了交流和讨论。就共同开发国内LPG(液化石油气，俗称液化气)市场达成了一个战略合作框架。不过由于具体合作内容涉及公司商业机密，根据香港联交所相关规定和要求，目前不便于对外透露。

“LPG市场是中国燃气既定发展的战略蓝海，未来几年，公司将在LPG市场加大投入。”刘明辉强调中国燃气对国内LPG市场发展充满信心。

一项数据也能对此次合作形成支撑，中国燃气去年年底发布的2015年前三季度业绩显示，LPG业务净利润大幅增长81.6%，但由于国际油价的暴跌带来LPG的销售收入相应下降，毛利同比增长12.5%。

不过此次合作的内容及意图依然让外界存疑。

“中燃和SK最早的合作就是从LPG开始的，后来LPG逐渐被LNG(液化天然气)所替代。LPG将来在民用、燃料等方面被LNG替代是大势所趋，所以目前也不好理解两者此次合作的初衷是什么。”卓创资讯分析师刘广彬告诉记者，LPG将来的发展方向主要集中在作为深加工的化工原料。

刘广彬的观点也得到了广东油气商会信息部部长姚达明的认同，其表示，去年油价低迷，LNG天然气经济性较大幅度下滑，广东不少地方出现LPG“逆替代”LNG的现象。“但这应该是暂时的现象，只要油价回升、气价调整到位，LNG在民用、工业、燃料等方面的优势会更加明显。”姚达明表示。

记者注意到，发改委此前发文称，自2015年11月20日起，降低非居民用天然气门站价格，每立方米下调0.7元。降价后，全国平均天然气门站价由2.51元降至1.81元，平均降幅为28%。自此，天然气的价格与LPG及燃油相近，价格竞争力提升后，吸引了更多用户选择用天然气，LPG的经济性则相对下滑。

而在经历去年低迷行情后，今年天然气消费增速有所回升，2月份天然气消费数据表现抢眼，同比增长达18.5%。

一位不愿意具名的投资者对记者表示，此次合作有些出乎大家意料，不排除两者有通过合作来刺激市场及股价的因素。

不过，有专业人士介绍说，目前在国内，利用LPG生产高辛烷值汽油调合组分的市场仍然非常广阔，故不排除SK借此与中国燃气一并进入这一市场。

控制中燃野心不死？

SK作为中国燃气的第一大股东，一度意图控制中国燃气。就历史看，中国燃气成立仅13年，与SK的接触和合作历史却已达9年。

早在2007年，两者的第一家合资公司中燃-SK能源控股有限公司成立，双方各占50%股份；一年后，SK通过持续在公开市场购买，直接持有中国燃气4.98%的股份，开启两者股权资本合作历程。而后在中燃创始人刘明辉、黄勇被带走调查期间，SK通过一系列运作几度增持股份，一度成为中燃第一大股东，协同罢免中方的董事会主席李小云、副主席徐鹰，取得了中国燃气的实质控制权。

“在2006年年底刘明辉造访韩国SK总部后，两者开始紧密合作，刘明辉在被调查前2个月，也曾将4000万股中燃股票出售给SK总裁崔泰源，而此后的连续高管动荡，则让SK看到了进一步加强对中燃控制力的机会。”一位不愿透露姓名的燃气公司人士告诉记者。

这也被国内各界指责SK趁中燃高管动荡之际，意图控制中国燃气。

本报记者就此给SK方面发去采访函，SK中国工作人员表示已反馈给SK韩国总部，但截至发稿未予回复。

中燃则称，SK只在中燃董事会中拥有一个非执行董事席位，不可能出现“入主”中国燃气的情形。

但从一位战略投资者到秘密吸筹、几度增持，直至悄然入主到各处游说罢免创始股东，均引发各方猜测。此后，在各方压力下，SK意图罢免创始股东、控制中国燃气未能如愿。不过也借此，SK成为了中国燃气的主要战略股东之一，此后开展了一系列紧密合作。

一系列合作的背后，中国燃气也提出了“亮眼”的市场目标。今年初，其提出2016年经营目标显示：管道燃气总销量提升23%至100亿立方米。另外，压缩天然气(CNG)及液化天然气(LNG)加气站目标亦由353座增加至550座。

这个目标相对于目前低迷的行业形势来说，可谓“大跃进”。刘广彬认为，不过如果算上今年收购北控燃气的量就可以理解了。

去年国内天然气消费增速仅为3.7%，此前十多年保持两位数的增长，而LNG进口量首次出现负增长，同比减少2%。“调价后天然气消费增速回升，我们预计今年能达到7%左右的增长。”安迅思天然气分析师陈芸颖对记者表示。

记者留意到，中燃年初时曾表示在3月底完成对公司的大股东北控燃气收购，北控燃气的燃气市场规模基本相当于中燃的十分之一。不过最新消息显示该项并购由于需要获得若干地方政府批准和审核账目等，截止日期已经延期到9月底。“以前的燃气业务并购多是一个或几个城市特许经营权的小规模并购，两家大型燃气企业合并还未有成功先例，可以预见，该项并购依然面临较多困难和变数。”陈云颖说。

而现实中，“加气站狼多肉少、站多车少；而油价长期低迷，LNG的经济性相较以前大为削弱，未来中燃还要面对新奥、三桶油等强有力的竞争者。”上述燃气公司人士表示。
延伸，图解（来自卓创资讯）：